仕組み・技術の解説

WBTCの運用には、主に以下の3つの関係者が関与します：

• ユーザー：BTCをWBTCに交換したい個人・組織
• マーチャント（Merchant）：ユーザーからBTCを受け取り、WBTCを発行する依頼を行う
• カストディアン（Custodian）：実際にBTCを保管し、それに対応するWBTCを発行・バーン（焼却）する役割

この仕組みは透明性を確保するため、すべてのBTC保管量とWBTC発行量がオンチェーンで公開されています。カストディアンがBTCを保管すると、対応する量のWBTCがERC-20トークンとして発行され、マーチャントを通じてユーザーに提供されます。逆に、WBTCをBTCに戻す際には、WBTCが焼却（Burn）され、カストディアンからBTCが返却されます。

個人での利用シーン

個人投資家にとって、WBTCはビットコインの保有価値を維持しつつ、イーサリアム上のDeFiや取引に参加するための便利な手段です。流動性を確保したいユーザーや収益機会を増やしたい投資家に適しています。

企業やプロジェクトでの利用シーン

企業やプロジェクトにとって、WBTCはBTCの流動性を取り込みながら、自社のサービスに利用できるメリットがあります。特にDeFiプロジェクトや金融サービスでは、BTCユーザーを取り込むために重要な役割を果たします。

WBTCに対応した主なウォレット

以下は、WBTCに対応している代表的なウォレットと、それぞれの特徴です。

利用目的に応じたウォレットの利点

日常的にDeFiでWBTCを取引したい場合は、MetaMaskやTrust Walletなどのソフトウェアウォレットが利便性に優れています。一方で、長期保管や大口のWBTC管理には、Ledgerなどのハードウェアウォレットが安全性の観点から最適です。このように、利用シーンに合わせた選択が重要となります。

ウォレット利用時の注意点

WBTCを管理する際には、秘密鍵やシードフレーズを厳重に保管し、第三者と共有しないことが必須です。また、ERC-20トークンであるため、送金先のウォレットがEthereum対応かどうかを必ず確認する必要があります。さらに、偽のウォレットアプリやフィッシングサイトが存在するため、公式の提供元からのみダウンロード・利用するように注意しましょう。

ビットコインのままDeFiに参加できる

WBTC最大のメリットは、ビットコインの価格に連動したまま、イーサリアム上のDeFiに参加できる という点です。
通常のBTCでは利用できないレンディングや自動売買、イールド運用などにも、 「BTCの価値を保ったまま」関われるため、遊ばせているビットコインを活用したい人に向いています。

BTC建てでの担保・運用手段が増える

WBTCを担保として預け入れ、他の通貨を借りる・レバレッジをかけるといった 様々なポジション構築が可能になります。
「ビットコインは売りたくないけれど、資金としても活用したい」という場合に、 BTC建てで担保を差し入れられるのは大きな選択肢のひとつです。

オンチェーンで裏付けを確認できる透明性

どれだけのBTCが保管され、どれだけのWBTCが発行されているかは、 ブロックチェーン上のデータとして公開されています。
外部の監査に頼らなくても、誰でも裏付けの状況をチェックできる仕組みになっているため、 ペッグ（1 WBTC = 1 BTC）の信頼性をユーザー自身が確認できる点は安心材料のひとつです。

主要プロトコルでの採用実績と流動性

WBTCは、イーサリアム上の代表的なレンディングサービスや分散型取引所で広く採用されている ラップドBTCのひとつです。
すでに多くのプールやマーケットが整備されているため、「入れられる場所・使い道」が豊富で、 他のラップドBTCトークンと比べても流動性が高い点がメリットです。

カストディ（預け入れ）に伴う信用リスク

WBTCの裏側では、実際のBTCがカストディアンと呼ばれる管理主体に預けられています。
もしこの管理主体がハッキングや不正行為に巻き込まれた場合、裏付けとなるBTCが失われるリスクがあります。
どれだけセキュリティ対策がされていても、「誰かに預ける」という性質上、ゼロにはならないリスクです。

完全な非中央集権ではない設計

ビットコイン本体は、特定の運営主体を持たない分散型ネットワークとして設計されていますが、 WBTCは発行・償還プロセスに関与する組織やコントラクトが存在します。
そのため、「誰にも依存しない資産を持ちたい」というビットコイン本来の思想を重視する人にとっては、 合わない設計と感じる場合もあります。

スマートコントラクト・DeFiプロトコルの技術的リスク

WBTC自体はERC-20トークンであり、さらにそれを預ける先もDeFiプロトコルのスマートコントラクトです。
コントラクトのバグや仕様の不備が悪用されると、ハッキングによる損失が発生する可能性があります。
特に新興のサービスを利用する際は、監査状況や実績なども含めて慎重に判断する必要があります。

ブリッジや手数料など運用の複雑さ

BTCからWBTCへ、あるいはその逆に戻す際には、プロセスや手数料が発生し、 取引所やサービスをまたいだ操作が必要になることもあります。
また、イーサリアム上での送金やDeFi利用にはガス代もかかるため、 少額だと手数料負けしやすい点にも注意が必要です。

市場環境によっては一時的な価格乖離が起こる可能性

基本的には1 WBTC ≒ 1 BTCとなるよう設計されていますが、 需要と供給のバランスが崩れたタイミングでは、短期的に価格がずれることがあります。
特に、急激な相場変動時や流動性が薄いマーケットでは、 「BTCと同じつもりで売買したら思ったより価格差があった」 といったケースも起こり得るため、板の状況やスプレッドの確認が重要です。

おすすめの取引所

「Coincheck（コインチェック）」は、WBTC（ラップドビットコイン）のようにDeFiと相性の良いトークンも扱っているため、将来的にオンチェーン運用も見据えたポートフォリオを組みたい人にも適しています。